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04资金·众寡——医药&金融受北上资金青睐当周北上资金净流入较稳定，净流入规模较前一周增加；融资资金转为净流入59.3亿元，融资净买入规模较上周减半。其中，低估值的银行板块持续受到北上资金的青睐，医药净买入额也连续居前，电子净卖出规模连续两周居前；融资客则集中卖出有色金属和通信。重要股东减持规模小幅上升，公告的计划减持规模较上周增加。

实际上，近年来，中航光电三项费用比重在不断降低。2013年，三项费用比重为20.57%，去年仅为9.88%。这其中，研发支出在逐年增加，相反，管理费用、销售费用等占比则在减少。截至目前，中航光电主要产品所涉及高端防务、新能源汽车、轨道交通、通信等领域。其毛利率、净利率基本稳定。上市以来，其毛利率维持在30%左右，净利率在10%左右、

库存底证据不足处于高位的存货周转天数，意味着库存相对于需求而言并不低。单纯看库存或库存增速难言库存高或低，库存高低是相对于需求而言的，产成品存货周转天数可能是一个更好的指标。产成品存货周转天数的分子是产成品库存，分母是销售量，存货周转天数上升意味着库存相对于需求而言是上升的。从这个视角来看，我国的工业产成品周转天数和制造业产成品周转天数在2018年均出现了明显跳升，今年持续维持高位，11月又出现了小幅上行的趋势。这个视角反映的库存水平是偏高的。

（2019年8月）一、股市：1、重大事件：（1）7月30日政治局会议明确将当前重心转向稳增长，随后公布的经济、金融数据进一步证实经济存在下行的压力。8月份，针对经济下行的逆周期政策密集出台。整体来看，本来逆周期调控的政策是通过深化改革的方式优化存量结构，提高经济增长质量的同时稳增长。

其结果是，高铁使得国人活动半径比其他国家大一倍，活动范围增加了4倍，将大幅增加周末出游、家庭游及老年游的出游人次，并带动高铁沿线城市旅游产业发展。这不仅将盘活各地的旅游资源，促进地方政府更重视旅游经济和旅游服务，也将更好地将旅游整个市场的“大蛋糕”再次做大，并最终盘活整个旅游产业链的资源。

从资金流向看，主力资金全天净流出106.5亿元，已连续3个交易日资金呈净流出状态。其中，中小板主力资金净流出28.32亿元，创业板主力资金净流出16.99亿元，沪深300成份股主力资金净流出56.32亿元。从个股来看，今日仅有8股主力资金净流入超亿元，有20股主力资金净流出超亿元。